A股 何去何从

读书笔记（关于目前A股）
前一篇讲天时，地利，任何，深入本质发现问题，现在就深入挖掘下A股目前为什么一路上涨，以及以后的趋势，以供参考。
“对于整个A股来讲，牛市根本就是刚刚开始！”花旗集团董事总经理、中国研究部主管薛澜说。光大证券首席经济学家高善文也认为，中国资产重估的过程远未结束，中国股市上涨的趋势将是长期的。
　　A股市场连续几个月的攀升，钢铁、金融、房地产、消费品等行业的全面开花，清华那位年轻人的故事在这个爆发的市场里显得稀松平常。大多数人不是惊讶谁谁赚了多少钱，而是后悔自己买得太少。平时喜欢到处发言的基金公司，此刻也忙着四处发新基金到处买股票投资。
市场连续在攀升，但是，为此担心的人也越来越多。我国股市从去年的1000点到年初的1300点、再到现在的2000多点，这个高位是否撑得下去呢？
担心的声音很快就被淹没。高盛(亚洲)有限责任公司经济策略师邓体顺(Thomas　Deng)近期出版了《中国A股策略：一个新的时代》，对A股市场进行了非常乐观的展望。
　　邓体顺在报告中预计，A股市场的深度可能会发生显著变化，到2010年，其总市值将有望增加到2万亿美元左右。推动这一切的因素包括：海外上市的蓝筹公司回归国内市场、国有企业的进一步私有化、民营和外资公司的股份化、以及GDP强劲增长带动的上市企业盈利增长。
今年A股大涨的一个因素：人民币升值。升值决定了资金的流向，花旗集团的薛澜表示。
国内很多机构也认为人民币升值导致了资产重估，并且至今还没有估到正确的水平上。而我们更直接能从市场上看到，升值使得外资投资于在香港上市的中国股票的热情得到了极大的支持，航空股、地产股、能源股成为最大的受益者。市场上也有观点认为股市上涨和人民币升值的关联并不大。光大证券策略研究院程定华博士以香港市场举例， 1980年到1997年港币的汇率没有变动，但是恒生指数涨了十几倍，房地产价格除了中英谈判的2年期间下跌，此外都是每年上涨。个中原因就是那段时期香 港经历了持续的资本流入高峰，所有资产价格都被提升了。
A股稳健上升的另外一个重要原因－－股权分置改革，这个改革帮助A股市场走向一个结构性的升级。因为这场改革，中国的证券市场发生了历史性的变化，从一个“大股东的东西不能卖”的割裂市场，变成现在股票全流通，中小股东和大股东的利益最终达成了一致。
过去十几年的中国股市并不是一个真正意义上的资本市场，而是一个政府解决自己短期需要的必要工具，各种 利益都是矛盾的。一个带病运行的资本市场不能反映国民经济，不能反映中国经济的成长。而经过股权分置改革之后发生了一个根本性的制度变化，因此现在工行H 股和A股同时发，市场都能够承受，说明投资者的信心也恢复了，赚钱效应也得到了体现，而且管理者也更加成熟。
薛澜认为300指数成分股对A股市场上涨无关紧要，根本原因则是这个市场正在升级。当然，基金等投资机构在最近几个月的行情中确实充当了重要的推动力，但是关键在于，同时期内新IPO的发行量也非常大，于是整个市场呈现出供求的双向扩容。
　　
近来市场说得非常多的“二八法则”。即：20％的股票在涨，带动大盘；而另外80％的股票却在跌。
二八法则已经在A股市场显现功力。未来，整个市场将越来越被大盘股所左右、所引导，在这个过程中市场也逐渐升级。就好像H股，这几年走的这么大一个牛市，也不是所有的股票都在涨，过去炒消息、炒中小盘股的那种基金和个人都不可能长久。
　　国家经济发展的稳定高速、股改顺利完成、人民币升值的历史周期、劳动生产率的提高……一切因素，在这个时候都集中到中国了。这或许使我们有理由对A股的前景保持长期乐观。